隨著房地產(chǎn)竣工需求的持續(xù)釋放，玻璃產(chǎn)線庫存持續(xù)下滑，第四季度供需狀況維持緊平衡。趕工需求支撐現(xiàn)貨價格在12月呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢，并持續(xù)至年末；12月下旬玻璃期貨主力5月合約穩(wěn)中趨弱，逐漸體現(xiàn)出其價格發(fā)現(xiàn)功能，成為現(xiàn)貨價格運行的穩(wěn)定器。

　　房地產(chǎn)基建相關(guān)領(lǐng)域占玻璃需求的80％左右，受戶外施工狀況及春節(jié)假期影響，玻璃行業(yè)呈現(xiàn)明顯的淡旺季特點。一般來說，終端需求的淡季為春節(jié)前半個月及春節(jié)后一個月，推知原片需求的淡季為春節(jié)前1個月至春節(jié)后半個月。當前玻璃現(xiàn)貨價格高位運行與需求持續(xù)釋放密切相關(guān)，從2021年春節(jié)推算，原片需求高峰有望延續(xù)至1月10日前后。12月下旬從華南到華北，再到華東玻璃深加工企業(yè)聯(lián)合發(fā)聲，表達了對玻璃原片大幅漲價的抵制態(tài)度，同時也是對即將到來淡季的確認和宣傳。深加工企業(yè)把統(tǒng)一放假時間安排在1月15日，基本符合深加工產(chǎn)業(yè)的季節(jié)性變化，不會對玻璃供需格局產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

　　2021年玻璃將延續(xù)供需兩旺態(tài)勢。

　　今年是浮法玻璃裝置新增投產(chǎn)大年，全年累計新增產(chǎn)能4829萬重量箱，投產(chǎn)時間主要集中在第三四季度。根據(jù)以往投產(chǎn)的大小年規(guī)律，2021年浮法玻璃新投產(chǎn)速度將明顯放緩，預計2021年年末浮法玻璃總產(chǎn)能141500萬重量箱，穩(wěn)定在全球產(chǎn)能的60％左右。

　　浮法玻璃產(chǎn)能投放帶來的產(chǎn)量增加將在2021年有更明顯體現(xiàn)，主要原因有二：一是裝置投放時間在年末較為集中；二是2020年年初玻璃裝置冷修復產(chǎn)高峰之后的復產(chǎn)點火高峰到來，經(jīng)過檢修，窯爐整體運行狀況有較大程度提高，計劃外檢修將明顯減少，產(chǎn)能利用率將處于近年來較高水平。

　　玻璃需求的最大驅(qū)動仍來自于房地產(chǎn)竣工端，估算2021年房地產(chǎn)竣工面積為116660萬平方米，年度增幅5.06％；由建筑行業(yè)下游占比計算，2021年建筑行業(yè)將拉動玻璃需求提升3.75個百分點。汽車行業(yè)需求的恢復性增長將帶動玻璃需求上升0.8個百分點。

　　隨著玻璃現(xiàn)貨從供不應求過渡到季節(jié)性過剩，期貨盤面的理性回調(diào)有望在第一季度得到延續(xù)。今年年末市場情緒帶動玻璃走到歷史高位，利潤也達到歷史高位區(qū)間。從穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營利潤的角度看，每個高點都是鎖定生產(chǎn)經(jīng)營利潤的良機，建議根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擇機把握。同時，第一季度末前后，玻璃價格的季節(jié)性低點也是下游深加工企業(yè)不可多得的買入保值機會。