往年的三、四月份是傳統(tǒng)的動力煤消費淡季，北方地區(qū)供暖期結(jié)束，南方地區(qū)氣溫也普遍轉(zhuǎn)暖，部分電廠開始春季檢修，動力煤市場進入消費淡季，煤價也在谷底運行。而今年，動力煤市場和價格走勢，卻是一反常態(tài)。節(jié)后，一方面，產(chǎn)地、港口市場活躍度提升，市場火熱程度持續(xù)升溫，高價成交不斷出現(xiàn);另一方面，電廠日耗持續(xù)高位，庫存低于10天的電廠增多，補庫仍在積極進行，招標不斷釋放;而坑口供應(yīng)增量有限，短期供求緊張局面持續(xù)，帶動煤價上漲。進入本周，為期25天的大秦線春季檢修展開，貨源調(diào)進將受影響，預(yù)計環(huán)渤海港口庫存繼續(xù)回落，港口煤價保持堅挺。

　　1.國內(nèi)市場全面轉(zhuǎn)好。

　　春節(jié)期間，港口煤價剛剛接近綠色區(qū)間，就隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的加快，電廠日耗恢復(fù)，開始大幅反彈，反映出經(jīng)濟形勢趨好，賣方重新掌握市場主動的信心。今年國家將出臺“十四五”新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃，工業(yè)需求向好，國內(nèi)經(jīng)濟運行持續(xù)向好。兩會結(jié)束后，安全、環(huán)保政策從嚴，煤炭供給出現(xiàn)收縮。其中，內(nèi)蒙古嚴控煤管票，在銷售旺盛的情況下，庫存出現(xiàn)快速下滑。陜西地區(qū)開展不合規(guī)煤礦檢查，部分煤礦關(guān)停。供暖期即將結(jié)束，上游有相當部分供給量退出，煤礦普遍處于低庫存。由于澳洲煤供應(yīng)緊張，推動終端進口印尼煤需求增加;疊加即將到來的印尼齋月將導(dǎo)致供應(yīng)收窄，在此預(yù)期下，外礦報價居高不下。

　　三月中下旬開始，隨著復(fù)工的加快，電廠庫存的積極消耗，疊加進口煤調(diào)進低于預(yù)期，促使國內(nèi)煤市再度趨緊;煤價再次迎來上漲，后期煤管票及安全環(huán)保檢查帶來的限制，供應(yīng)面還將有進一步收緊的可能。煤炭供給有所收緊，加之宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好;沿海六大電廠日耗水平高于去年同期28%，電煤庫存及其可用天數(shù)出現(xiàn)減少，發(fā)電企業(yè)對動力煤的日常采購需求和補庫逐漸展開，煤炭市場看好。

　　2.檢修之前用戶搶運。

　　春季本是煤炭傳統(tǒng)需求淡季，但今年南方地區(qū)來水量同比減少，水電發(fā)力遲緩。在下游工業(yè)用電強勢復(fù)蘇的帶動下，電廠日耗甚至高于去年入冬時節(jié)，顯示了宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好的積極因素在發(fā)揮作用。

　　受供應(yīng)收縮影響，港口庫存小幅下降;優(yōu)質(zhì)煤種的緊缺，使得貿(mào)易商延續(xù)看漲情緒。與此同時，下游沿海電廠日耗不降反增，南方八省電廠日耗一度升至191萬噸，存煤略有下滑;疊加大秦線檢修臨近，部分中小戶對煤價接受度逐漸增加，成交較之前有所增多。產(chǎn)地供應(yīng)收縮，疊加貿(mào)易商捂貨惜售，發(fā)運數(shù)量下降，導(dǎo)致鐵路發(fā)運明顯減量，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入量減少;而下游需求有一定程度釋放，部分電廠提前搶運，各港口調(diào)出量小幅提升，在裝船高于調(diào)入的情況下，環(huán)渤海港口庫存小幅下行。截止目前，我國環(huán)渤海港口合計存煤2542萬噸，較一周前下降102萬噸。進入大秦線春季檢修期，這對于煤價是一個利好消息。長達25天的大秦線檢修臨近，電廠補庫的積極性有所提高，港口煤價仍有支撐。在上游供給收縮，大秦線檢修，疊加下游強勢補庫的共同影響下，煤市繼續(xù)保持強勢運行。

　　3.港口煤價漲幅收窄。

　　上周三開始，動力煤期貨出現(xiàn)高位下跌，多家煤炭指數(shù)收窄出現(xiàn)收窄。此外，中電聯(lián)建議，增加供給、穩(wěn)定預(yù)期，加強市場監(jiān)管，打擊市場炒作，確保價格回歸至合理區(qū)間。本周，煤炭貿(mào)易商挺價情緒有所緩和，市場報價未見大幅上升，漲幅明顯收窄，各方看漲情緒略有緩，市場上漲節(jié)奏逐步放緩。

　　隨著氣溫升高，煤炭自燃期臨近，燃點偏低的蒙煤面臨疏港壓力，貿(mào)易商挺價的欲望減弱，開始加快出手。此外，印尼持續(xù)降雨對裝船作業(yè)有影響，且詢貨需求積極，導(dǎo)致四月份貨盤緊缺，市場報價居高不下。但國內(nèi)煤價上漲明顯，一旦北方港口煤炭到岸價高于進口煤，國內(nèi)煤價格優(yōu)勢不再。

　　進入四月份，產(chǎn)地將新增部分煤管票，促使坑口煤管票緊張局面有所緩解。而部分電廠在四月份機組檢修，將影響電廠耗煤數(shù)量，此消彼長，促使煤炭市場趨向平衡。受貿(mào)易商恐高心里，曹妃甸港部分發(fā)煤戶抓緊出庫，貿(mào)易商挺價的欲望減弱。預(yù)計港口煤價將很快滯漲企穩(wěn)。但受國際經(jīng)濟回暖，國內(nèi)經(jīng)濟強勁等因素影響，煤價不會大幅下跌。北方燃煤供暖季結(jié)束，煤炭消耗減少;但對煤市利好因素依然存在，保供政策逐步退出，疊加主產(chǎn)區(qū)安全檢查趨嚴，坑口煤價將保持高位運行此時，下游電廠補庫需求猶在，宏觀經(jīng)濟帶動社會用電量增長，港口煤價仍有支撐。