投資建議:水泥漲價范圍擴大,持續(xù)推薦消費建材和新材料

    本周全國水泥均價環(huán)升3.2元/噸,上漲區(qū)域主要是河南、貴州、陜西、甘肅和青海等地區(qū),幅度20-30元/噸;湖南益陽和常德個別區(qū)域回落20元/噸。8月初,受高溫、降雨和臺風(fēng)天氣影響,下游需求疲弱為主,企業(yè)出貨多在6-7成,因不同地區(qū)企業(yè)均有主動或被動限產(chǎn),庫存相對穩(wěn)定,上升并不明顯;價格方面,在西北地區(qū)價格普遍上調(diào)帶動下,全國水泥價格繼續(xù)走高。

    我們認(rèn)為目前市場對水泥股的預(yù)期較低,需求和供給端均存在超出預(yù)期可能,建議配置水泥股,首選冀東、海螺、華新。目前市場基本形成兩個較為一致的認(rèn)識:一是下半年需求不行,因為地產(chǎn)投資回落同時基建難補地產(chǎn);二是水泥的供給側(cè)改革難有推進(jìn),因為矛盾的焦點在鋼鐵和煤炭。我們不同于市場的觀點是漲價力度、供需格局存在超預(yù)期可能:一是本輪漲價相對于上半年,漲價范圍更大,水漲船高下協(xié)同的價格高點有望突破;二是中期邏輯支撐在加強,接下來需求不差且供給側(cè)可能超預(yù)期,主要是產(chǎn)能互換可能得到推進(jìn),從而提升區(qū)域盈利中樞,改變水泥業(yè)績無彈性這一現(xiàn)狀。

    同時,繼續(xù)消費建材、新材料和轉(zhuǎn)型三條主線推薦:1)消費建材首推重推兔寶寶,我們認(rèn)為是消費建材最優(yōu)標(biāo)的,近期調(diào)整帶來更好配置時機,另推薦偉星新材、東方雨虹;2)新材料重點推薦長海股份,增發(fā)落地構(gòu)筑安全邊際,業(yè)績增長提振外延預(yù)期,另關(guān)注中材科技、再升科技;3)轉(zhuǎn)型股推薦金圓股份:青海水泥商混高景氣構(gòu)筑安全邊際,轉(zhuǎn)型危廢處置打開新的增長空間。

    市場表現(xiàn)

    建材+0.6%,滬深300指數(shù)-0.0%。漲幅前三道氏技術(shù)9.76%,九鼎新材8.32%,ST獅頭6.74%;后三開爾新材-7.56%,中國巨石-5.71%,韓建河山-5.48%。

    水泥:全國均價284.52元/噸,環(huán)比上升3.23元/噸,同升12.10元/噸。玻璃:本周浮玻均價為66.76元/重量箱,環(huán)漲1元/重量箱。玻纖及其他:2400tex纏繞直接紗出廠5280元/噸左右。

    重要信息

    1、江浙滬皖等地區(qū)水泥企業(yè)因G20峰會限產(chǎn)。2、江蘇上半年完成水泥生產(chǎn)量、散裝水泥量分別為7968、7358萬噸,同比下降6.8%、5.4%。3、贛深高鐵工程計劃今年開工,2020年建成,預(yù)計總投資636.67億元。4、吉林試點獲工信部批復(fù),擬2018年底實現(xiàn)壓減熟料產(chǎn)能800萬噸,CR3達(dá)到70%以上。

    風(fēng)險提示:基礎(chǔ)建設(shè)增速不及預(yù)期轉(zhuǎn)型個股業(yè)績釋放不及預(yù)期