4月23日公布的4月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值跌至49.2，低于50的榮枯線。中國4月制造業(yè)出現(xiàn)今年以來最快的萎縮速度，說明盡管中國央行增加了寬松政策的力度，但經(jīng)濟情況仍不容樂觀。     浦發(fā)銀行分析師指出，從歷史規(guī)律來看，一般隨著開工旺季的到來，PMI環(huán)比均是回升的，低于預期的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟下行風險依然很大。

　　來自企業(yè)和學術界的多位人士均表示，政策力度還需“加碼”，并加緊落地，增加有效投資，以此實現(xiàn)穩(wěn)增長，避免經(jīng)濟出現(xiàn)慣性下滑。     制造業(yè)數(shù)據(jù)仍不樂觀     4月匯豐PMI初值為49.2，低于3月終值49.6，創(chuàng)12個月新低，且遠差于市場預期。

　　分項指數(shù)中，新出口訂單分項指數(shù)反彈至榮枯線上方并創(chuàng)4個月最高，但利空數(shù)據(jù)明顯多于利好數(shù)據(jù)。   最令人關注的應該是新訂單指數(shù)從49.8跌至一年內(nèi)的新低49.2，顯示國內(nèi)需求繼續(xù)疲軟。同時，3月進出口價格適度下降，到了4月下降速度有加快的跡象，顯示通縮壓力仍未降低。

　　可以佐證的數(shù)據(jù)是，上周六大發(fā)電集團耗煤同比下降10.32%，同比降幅繼續(xù)收窄，環(huán)比止跌。上周全國水泥均價繼續(xù)回落，3月水泥產(chǎn)量同比下降20.5%，因需求不足、供給過剩，大部分地區(qū)仍處于去庫存階段,未來價格仍有下行壓力。而4月匯豐PMI初值還顯示，制造業(yè)就業(yè)已連續(xù)8個月減少。

　　山東山水水泥集團黨委書記陳學師告訴記者，產(chǎn)能過剩對大企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在價格上，需求未必有降低，但是從去年到今年，每噸水泥價格降低大概30~40元，而水泥行業(yè)利潤也就大概是這個數(shù)。

　　如何評判經(jīng)濟增長現(xiàn)狀？匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌認為，數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)出跌至榮枯邊緣，新訂單指數(shù)為一年內(nèi)低點，反映內(nèi)需疲軟。投入產(chǎn)出價格繼續(xù)下滑，通縮風險顯著。數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)加速下行。加之此前公布的一季度數(shù)據(jù)，經(jīng)濟增長或已失速。

　　政策變動關鍵窗口已至

　　目前決策層已經(jīng)數(shù)次強調(diào)當下穩(wěn)增長的重要性，最明顯的標志就是幾天前央行大幅下調(diào)存準率1個百分點。

　　民生證券報告稱，近期是政策變動的關鍵窗口。國務院一季度經(jīng)濟形勢分析會和政治局會議即將召開，經(jīng)濟下行壓力加大主要是因為傳統(tǒng)增長引擎繼續(xù)失速，而新增長點又青黃不接。

　　財政部財科所副所長賈康告訴記者，服務業(yè)發(fā)展比較好的同時，不能忽視制造業(yè)和實體經(jīng)濟發(fā)展困難，實體經(jīng)濟怎么在中國進入中等收入階段以后得到繼續(xù)發(fā)展，升級換代，不被天花板擋住，這是一個非常實質性的大問題。

　　從3月底以來，包括放松房地產(chǎn)政策和降準在內(nèi)的一波政策“臺風”已經(jīng)刮起，穩(wěn)增長還需加大投資，特別是加大基建投資力度已成共識。

　　不過，民生證券研究院執(zhí)行院長管清友表示，過去幾年的投資實際上已經(jīng)透支了相當一部分未來的居住需求。在天量庫存未消化前，地產(chǎn)投資回暖概率不大。

　　國泰君安分析師表示，預計二季度穩(wěn)增長“加碼”，包括專項債支持七大投資工程，三大區(qū)域戰(zhàn)略落地，央行注資國開行等政策性銀行定向QE以推動一帶一路、穩(wěn)增長和地方債務置換。

　　陳學師表示，產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的一個前提就是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的龐大基礎，企業(yè)需要有利潤，能夠生存下去，這是一個根本。據(jù)他介紹，企業(yè)也在積極適應產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整要求，增加科技含量，與科研機構合作搞一個項目，收集尚未被利用的生產(chǎn)余熱發(fā)電，正在計劃向全國水泥企業(yè)推廣。

　　賈康說，我們現(xiàn)在要通過一系列努力消化擠掉過剩產(chǎn)能，但這是一個相對概念，在我們可做之事，如果能在增加有效供給的投資領域里做得比較好，投資驅動和結構優(yōu)化的結合是可以把一些所謂過剩產(chǎn)能轉化為有效的支撐，打造升級版的產(chǎn)能的。